那么风险来自哪里?Marks认为,这取决于我们处于市场周期的哪个阶段。“当我们处于周期高位时,风险很高,预期回报率很低。如果我们处于周期低点,则预期回报率很高,风险很低。”

中信证券首席基地产业分析师陈聪预计,2019年,土地财政整体缩水,预计土地出让金约5.3万亿元,同比下降18.6%。